特朗普说对了？美联储研究得出“清奇结论”：关税实际上会降低通胀！

小编点评：

旧金山联储一份百年研究挺颠覆：关税居然能降通胀，跟咱们常说的 “加税涨物价” 完全反过来。原理也简单，关税一搞，企业不敢投资、老百姓不敢花钱，经济冷下来，通胀自然就掉了。但这事儿压根不是啥好事！

特朗普要是真靠关税换通胀数据好看，纯属捡芝麻丢西瓜。你看现在美国人多闹心：贸易战打起来后，食品、水电费蹭蹭涨，普通家庭一年多花上千美元。这就是研究没明说的 “副作用”—— 通胀数据是降了，但经济疲软、失业增加，老百姓日子更难了。

更有意思的是数据和体感的矛盾。官方可能说通胀控制住了，但普通人眼里，物价只是涨得慢了点，压根没降，负担一点没轻。特朗普最近取消部分商品关税，说白了就是扛不住民怨了。

这事儿戳破个真相：经济政策不能只看数据。关税降通胀就像给人退烧靠泼冷水，烧是退了，人也冻得难受。真要解决问题，得让大家敢花钱、企业敢投资，光靠加关税硬压，最后买单的还是普通老百姓。

所以别被 “关税降通胀” 忽悠了，这背后是经济和民生的牺牲，根本不是啥好办法。

新闻回顾：

财联社11月17日讯（编辑 黄君芝）一项全新研究对美国和海外150年来的关税进行了调查，发现了一个令人意外的结果：由于关税对对经济和金融市场的干扰太大，通常会导致通胀下降。

这一结论与“关税会抬高物价”的传统观点相左。与此同时，因特朗普总统的关税政策引发食品、公用事业和保险成本上涨，美国人正愈发愤怒。因此，如果这项研究的发现是正确的，特朗普最终可能会交出更好的通胀数据，前提是他能承受更弱的经济和劳动力市场。

在最新发表的一份工作报告中，旧金山联邦储备银行的研究人员Régis Barnichon和Aayush Singh表示，短期内，更高的关税会导致经济活动减少、失业率上升和通货膨胀率下降。

他们写道：“通胀的反应与标准模型的预测相悖，标准模型认为，消费者价格指数（CPI）应因关税上调而上升。但与之恰恰相反，关税冲击似乎起到了总需求冲击的作用——将通胀和失业率推向同一个方向。”

研究人员指出，一种可能的解释是，关税造成了不确定性，打击了消费者和投资者的信心，抑制了经济活动，给通胀带来了下行压力。又或者，关税可能引发资产价格下跌，这也会对需求造成压力，导致失业率上升和通胀下降。

Barnichon和Singh写道：“我们找到了支持这两种说法的证据：作为对更高关税的回应，股价下跌，股市波动加剧。”

他们发现，在第二次世界大战之前，关税税率每永久性提高4个百分点，通货膨胀率就会降低2个百分点，失业率则会上升约1个百分点。战后的相关估计更加不确定，但仍然表明关税上调会降低通货膨胀并加剧失业问题。

特朗普政府官员长期以来一直坚称，关税政策并没有引发通货膨胀，尽管自总统4月份发动贸易战以来，消费者价格指数已经攀升。在美国人愤怒的呼声中，特朗普上周五宣布，他将取消牛肉、咖啡和一系列其他商品的关税。

不过，即使通胀如上述研究所言会因关税下降，这对普通美国人来说，可能还不够。他们要求提高整体负担能力，希望看到价格下降，而不仅仅是以较慢的速度上涨。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席经济学家Paul Donovan在一份报告中表示：“人们对丧失负担能力感到愤怒，并倾向于将此归咎于现任政府。”

“人们很容易把负担能力看作是‘生活成本危机’的另一个版本——但实际上，负担能力有微妙的不同，而且（这种情况）可能会持续下去。”

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